3月25日，储蓄(601658.SH、1658.HK)发布的年报显示，2019年全年，610.36亿元，同比增长16.52%。作为一家资产总额突破10万亿元的大型商业，的高利润增速从何而来？

　　根据年报，该行2019年存贷比53.41%，较上年末提升近4个百分点；手续费和净收入171亿元，同比增长18.37%，继续保持了两位数的高增长。此外，过去三年，贷款复合增长率达到17.06%，和净利润复合增长率分别为11.01%和13.11%。

　　具有独特的渠道、负债成本优势。截至2019年末，拥有近4万个营业网点，个人客户超6亿户。邮储在2019年发布会上表示，该行71%的个人客户分布在县域及以下地区，这部分客群非常有活力也非常有潜力。

　　负债端的“护城河”使得邮储银行可以从容布局资产端。截至2019年末，邮储银行个人贷款较上年末增长18.58%，规模达2.75万亿元，占贷款总额比重55.30%。经过对客户价值的深入挖掘，邮储银行2019年AUM增长8000亿元、卡新卡970.41万张、消费金额增长20.24%。对公贷款余额1.74万亿元，较上年末增长12.12%。

　　在此情况下，邮储银行的资产质量仍保持稳健，并常年低于1%，拨备覆盖率去年提升超42个百分点。

　　邮储银行表示将加快提质增效。负债端，保持存款高质量发展，付息成本保持同业较优水平。资产端，大力推进线上化转型，全面提升数字化风控能力。中收端，推动代销业务跨越式发展、支付业务创新发展、信用卡业务持续增长。

　　庞大客户量驱动中收

　　2019年，邮储银行实现净利润610.36亿元，较上年增加86.52亿元，增长16.52%；营业收入2768.09亿元，较上年增加158.14亿元，增长6.06%；净利差(NIS)和净息差(NIM)分别为2.45%和2.50%，继续保持行业领先水平；ROE和ROA分别达到13.1%和0.62%，同比提升79个BP和5个BP。

　　为该行的收入增长贡献较为明显。邮储银行在业绩发布会上表示，“邮储银行中间业务在规模和占营收比重上均有很大的提升空间。未来三年将聚焦信用卡、电子支付、销售、投资银行、托管等重点业务。”

　　从具体数据来看，2019年，邮储银行手续费及佣金净收入170.85亿元，较上年增长18.37%，继续保持了两位数的高增长。其中，银行卡及POS手续费收入146.72亿元，较上年增加17.20亿元，增长13.28%，主要是信用卡分期和消费佣金手续费收入保持稳健增长；结算与清算手续费收入75.23亿元，较上年增加15.38亿元，增长25.70%，主要是第三方支付业务增长较快带动收入增加。

　　邮储银行的中收增长，源于该行的“特质”——庞大的营业网点和客户数量，这是邮储银行正在加速挖掘的“富矿”。

　　截至2019年末，邮储银行拥有近4万个营业网点、个人客户超6亿户、存款余额突破9万亿元、贷款余额接近5万亿元、资产总额突破10万亿元。

　　可以说，邮储银行良好的成长性是由自身的资源禀赋、发展阶段、战略定位等因素决定的。近4万个网点，超6亿的个人客户，使邮储银行发展具有很强的应对市场变化的韧性；邮储银行是年轻的国有大行，处在上升周期和成长阶段，可挖掘的潜力很大；邮储银行有特色的零售银行战略定位，与其他银行形成差异化发展。目前该行也在不断提升科技引领能力、加快转型等，保持良好成长态势。

　　6亿的客户规模超过了人口总量的40%。在客户精细化经营下，则爆发出强劲的增长动能。在客户维护上，邮储银行深入挖掘客户价值。一方面，积极推进财富管理体系建设，加强中高端客户维护，提升中高端客户价值。另一方面，提升大众客户精准营销和综合服务能力，高效服务具有成长潜力的大众客户，挖掘客户资产增长潜力。

　　零售客户规模庞大，首先体现在管理零售客户资产(AUM)。邮储银行AUM已超过10万亿元，较上年末增加8000余亿元。例如，在中高端客户方面，邮储银行2019年VIP客户3096.42万户，较上年末增长10.86%；财富客户247.13万户，较上年末增长20.71%。

　　在银行卡业务上，邮储银行2019年信用卡新增发卡970.41万张，同比增长27.03%；信用卡结存卡量3110.07万张，同比增长34.64%；信用卡消费金额9310.70亿元，同比增长20.24%。

　　事实上，该行中收贡献仍有较大的提升空间。证券在其报告中称，邮储银行正在积极重塑与集团之间的合作关系，在给代理网点赋能更多资产端业务带来直接收入后，该行支付给集团的代理费和中收转移支付有进一步下行的空间。邮储银行具备庞大的客户基础和营销能力，随着农村客户财富管理意识的增强、与集团更加共赢关系的建立，未来其中收贡献有望进一步提升。

　　深挖新零售转型潜力

　　邮储银行的与众不同，还在于其客户、资产大部分来自县域及以下地区，这为邮储银行零售业务发展奠定了“护城河”。

　　“我们71%的个人客户分布在县域及以下地区，这部分客群非常有活力也非常有潜力，我们要用独一无二的渠道布局优势，用有温度的服务，由常规客户营销向场景化、均等化、生活化客户经营转变，激发业务发展的新动能。”邮储银行在业绩发布会上表示。

　　包括县、镇、村在内的县域市场，给邮储银行带来了巨大的发展空间。首先是存款，截至2019年末，邮储银行存款总额93,140.66亿元，占总负债比重达到96%；个人存款余额8.18万亿元，占总存款比重88%。该行在年报中称，大力支持乡村振兴，巩固县域地区存款优势；加强市场拓展与机构合作，推动重点记卡项目，拓宽个人存款的资金源头。

　　存款是银行业务的基础。证券在其中指出，邮储银行4万个网点，覆盖城市乡村，线下渠道优势极强，存款基础优势十分突出是其高息差的重要原因。尽管2019年邮储银行净息差由于资产端定价下行叠加存款成本上升有所下降，但息差预计绝对水平仍维持行业领先水平，且存款成本上升幅度已经收窄。

　　存款优势使得邮储银行成为国内金融市场流动性的重要提供者。该行去年金融市场本外币交易规模达90.19万亿元，同比增长16.07%，交易笔数为17.63万笔。

　　更重要的是，负债端的“护城河”使其可以从容布局资产端。邮储银行的风险偏好较为谨慎，在银行净息差收窄的大趋势下，可以灵活调整资产端配置。

　　年报显示，邮储银行2019年利息净收入2402.24亿元，较上年增加61.02亿元，增长2.61%。该行积极推进零售银行战略，充分挖掘消费客户需求，消费业务持续稳步发展，同时加大民生项目建设、战略性新兴、金融扶贫等信贷支持力度，这使得去年该行贷款利息收入2,248.62亿元，较上年增加271.10亿元，增长13.71%。

　　在资产质量方面，邮储银行的不良贷款率仍常年低于1%。截至2019年末，邮储银行不良贷款率0.86%，不到行业平均水平的一半；不良贷款与逾期90天以上贷款之比达到147.55%，较上年末上升 14.82 个百分点；拨备覆盖率389.45%，是行业平均水平的两倍多；核心一级资本充足率9.90%，较去年末上升0.13个百分点。

　　从未来看，随着乡村振兴战略实施，邮储银行这一“护城河”优势有望继续。根据《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》，到2020年，乡村振兴的制度框架和政策体系基本形成，各地区各部门乡村振兴的思路举措得以确立，全面建成小康社会的目标如期实现。到2022年，乡村振兴的制度框架和政策体系初步健全。探索形成一批各具特色的乡村振兴模式和经验，乡村振兴取得阶段性成果。

　　可以预见，这一优势带来的将是整个资产端的拓展，除之外，业务也有望受益。

　　去年12月，邮储银行全资子公司中邮理财正式挂牌成立。据介绍，中邮理财已初步确立了要搭建“普惠+财富+养老”体系，开业以来已完成型、养老、挂钩资产轮动指数策略、“固收+”几个系列产品发行，下一步，还将加快推出产品、FOF策略产品、抗通胀主题产品。未来，随着广大农村居民收入持续增长，其财富管理意识和需求也将不断提升，农村地区财富管理市场将蓬勃发展，这将为邮储银行理财业务带来更加广阔的发展空间。

（文章来源：21世纪经济报道）